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假設有一個債券,

到期期限:6年,

票面利率:9%,

面值:100元,

市場利率:8%

 

經由上述資訊,

可以計算出:

市場價格為104.62元,

存續期間為4.92年。

 

這數字是怎麼計算出來的?

應該很多人都有這樣的疑問,

接下來一步一步的解析。

 

首先是市場價格,

講市場價格前,

要先有折現的概念。

 

折現率通常指的是市場利率,

也可以說是一般投資人的期望報酬率,

也就是殖利率。

 

到期期限6年,

面值100元且票面利率9%的債券,

所帶來現金流為下:

第一年:9元

第二年:9元

第三年:9元

第四年:9元

第五年:9元

第六年:109元

 

加入折現考量後,

就能將終值換算為現值:

第一年:9元/(1+8%)

第二年:9元/(1+8%)^2

第三年:9元/(1+8%)^3

第四年:9元/(1+8%)^4

第五年:9元/(1+8%)^5

第六年:109元/(1+8%)^6

以上相加,

即可得出現值為104.62元,

也就是本債券的合理價格。

 

接著是存續期間,

存續期間的計算比較複雜,

使用的是麥考利存續期間計算法,

會將時間加權,

以本例來說,

第一年:1*(9元/(1+8%))/104.62

第二年:2*(9元/(1+8%)^2)/104.62

第三年:3*(9元/(1+8%)^3)/104.62

第四年:4*(9元/(1+8%)^4)/104.62

第五年:5*(9元/(1+8%)^5)/104.62

第六年:6*(109元/(1+8%)^6)/104.62

以上相加,

即可得出4.92年。

 

如果覺得頭昏眼花,

也能使用債券計算機

就可以方便的得出這些答案,

當然,

如果是要準備考試的朋友,

就得辛苦一點搞懂了~

 

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